Стоковые изображения от Depositphotos
Tazabek — Freedom Holdings — это розничный онлайн-брокерский бизнес, базирующийся в Казахстане, который генерирует около 71% своей общей выручки в Центральной Азии и Восточной Европе. В дополнение к брокерским услугам компания предлагает ряд других финансовых услуг, включая инвестиционное консультирование, банковские и страховые продукты.
Компания была основана в 2008 году в Москве ее нынешним председателем правления и генеральным директором-мультимиллиардером Тимуром Турловым, которому с момента основания принадлежало более 70% акций компании.
Freedom стала публичной в США в 2015 году в результате обратного слияния с нефтегазовой компанией, торгующей на внебиржевом рынке. Компания вышла на биржу NASDAQ в 2019 году.
Мания розничной торговли во время пандемии способствовала быстрому росту аккаунтов Freedom. По состоянию на 31 марта 2020 года компания сообщила о 140 000 клиентских счетах. К 2023 году, всего три года спустя, это число выросло до 370 000 клиентских аккаунтов.
В феврале 2023 года Freedom объявила, что продолжит свою «стратегию приобретений» и расширит свое присутствие в инвестиционно-банковской отрасли США, предложив 400 миллионов долларов за Maxim Group, инвестиционный банк низкого уровня.
С момента листинга на NASDAQ в 2019 году акции Freedom взлетели более чем на 450%, торгуясь всего на ~ 9% ниже рекордных значений при рыночной капитализации в 4,6 миллиарда долларов.
Для стороннего наблюдателя Freedom выглядит как розничная брокерская фирма, возглавляемая молодым, технически подкованным основателем, расширяющаяся от нишевого регионального рынка к другим захватывающим направлениям бизнеса.
Несмотря на это, даже если принять отчетные показатели Freedom за чистую монету (что требует игнорирования многочисленных предупреждающих знаков), компания торгуется с увеличением продаж в 5,3 раза и прибыли в 22 раза. Для сравнения, аналоги в аналогичных более рискованных юрисдикциях, таких как XTB и Plus500, торгуются с прибылью ~в 5,3 раза выше.
В 2022-2023 годах Freedom потеряла 2 из 3 своих ключевых растущих рынков: Россию И Украину.
Freedom Fire — продала свой российский бизнес одному из своих топ-менеджеров в попытке избежать санкций.
В Украине Freedom все равно подверглась санкциям: ее брокерская лицензия была приостановлена, а активы заморожены. Это остается санкционированным и по сей день.
В презентации за 2020 год, предшествовавшей российскому вторжению в Украину, Freedom подчеркнула, что на Россию и Украину в совокупности приходится 2 из 3 ключевых «стратегий и факторов роста».
Однако после вторжения России в Украину компания, предположительно, потеряла доступ к обоим рынкам:
#1 Украина. В октябре 2022 года украинские власти приостановили действие украинской брокерской лицензии Freedom и заморозили ее активы после включения в правительственный санкционный список. Он остается в списке и по сей день.
#2 Россия. В октябре 2022 года Freedom объявила, что продаст свой российский бизнес сотруднику за 140 миллионов долларов. Сделка была завершена в феврале 2023 года.
«Ключевым рынком», предположительно поддерживающим финансовые показатели Freedom, в настоящее время является Казахстан, страна с населением 19 миллионов человек и ВВП на душу населения в размере 10 373 долларов.
Потеряв российский рынок с населением ~ 144 млн человек и украинский рынок с населением ~ 44 млн человек, Freedom теперь утверждает, что ее массовый рост был обусловлен покупателями на следующем по величине «ключевом рынке» — крошечной стране Казахстан, население которой составляет всего 19 миллионов человек.
В частности, выручка Freedom в 2023 году в Центральной Азии и Восточной Европе, ключевым рынком сбыта которой является Казахстан, составила 566 миллионов долларов, увеличившись на 154% в годовом исчислении.
Неравенство доходов в Казахстане и широко распространенная бедность вряд ли являются средой, способной обеспечить заявленные свободы и рост.
В конце января 2022 года президент Касым-Жомарт Токаев выступил на собрании казахстанских олигархов после массовых беспорядков по всей стране, вызванных повышением цен на топливо. На встрече присутствовал генеральный директор Freedom Турлов. Токаев сказал:
«Международные эксперты утверждают, что только 162 человека владеют половиной богатства Казахстана. В то время как ежемесячный доход половины населения не превышает 114 долларов. Это чуть больше 1300 долларов в год. Прожить на такие деньги практически невозможно. Как я уже сказал, такое расслоение и неравенство опасно».
Часть I – Ключ к росту Freedom: Обход санкций
4 Августа 2023 Года Freedom признала, что предоставляла «Брокерские услуги определенным физическим и юридическим лицам, которые подпадают под санкции, введенные OFAC, Европейским Союзом или Соединенным Королевством».
Ключевые этапы расширения Freedom были достигнуты благодаря готовности Турлова вести бизнес с попавшими под санкции российскими олигархами или казахстанскими бизнесменами, тесно связанными с коррумпированной политической элитой своей страны.
Осуществляя деловые операции в стратегически непрозрачных географических точках, Турлов и Freedom, несмотря на свои обязательства по законодательству США, по-видимому, игнорировали санкции, способствовали отмыванию денег и помогали клиентам в обход валютного контроля выводить средства из России.
В своем недавнем годовом отчете, поданном 4 августа 2023 года, Freedom открыто признала, что предоставляла «брокерские услуги определенным физическим и юридическим лицам, которые подпадают под санкции, введенные OFAC, Европейским союзом или Соединенным Королевством».
Она попыталась оправдать эти транзакции, заявив, что те же самые услуги «не предполагали какой-либо связи с Соединенными Штатами, Европейским союзом или Соединенным Королевством».
Другими словами, Freedom – компания, зарегистрированная на бирже в США, — признает, что предоставляет финансовые услуги физическим лицам, которые конкретно пострадали от санкций, которые считаются имеющими национальное стратегическое значение для США.
«Это нарушает законы почти каждой страны о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма... Я лично видел чемоданы с 2,5 миллионами долларов, привезенные клиентом наличными», — бывший Топ-менеджер Freedom.
«Я никогда не видел организации настолько неструктурированной и просто вопиюще…плевать на правила» — бывший торговый представитель Freedom.
Согласно многочисленным интервью с бывшими сотрудниками, офисы Freedom Finance в России и Казахстане регулярно направляют клиентов в непрозрачную белизскую компанию, частной собственностью которой владеет генеральный директор Freedom. (Организация называлась FFIN Brokerage Services. Теперь она переименована в Freedom Securities Trading и упоминается здесь как «FFIN Belize»).
FFIN Белиза выросла и стала ключевым фактором заявленной выручки Freedom, что составляет 25% только от заявленной выручки за прошлый год.
Пытаясь взломать «черный ящик» FFIN в Белизе и выяснить его механизм, мы поговорили с бывшими сотрудниками.
Они рассказали нам, что юридическое лицо FF в Белизе использовалось для вывода денег из России, часто наличными, без учета протоколов KYC и AML.
Бывший топ-менеджер, работавший в Freedom в России, а затем в Казахстане в период 2018-2020 годов, описал масштабы проверок Freedom KYC и AML:
— Буквально ничего. Просто принеси свои деньги. Нет никакого источника дохода, источника средств. Нет никакого KYC. Ничего. Самое приятное то, что это нарушает законы почти каждой страны о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма. Они могли бы принести наличные. Я лично видел чемоданы с 2,5 миллионами долларов, привезенные клиентом наличными».
Менеджер по работе с клиентами, проработавший до 2023 года в компании Freedom Finance в России (позже переименованной в Cifra Broker), подтвердил это:
«На самом деле вы могли бы даже приехать с наличными в Freedom».
Другой бывший сотрудник, работавший в Freedom Holding в ОАЭ (до того, как компания была зарегистрирована там, и даже несмотря на то, что она еще не получила лицензию на предоставление финансовых услуг там), объяснил, что встречи с клиентами проводились в частных номерах в отелях высокого класса и что денежные вложения принимались с готовностью:
«Если мне нужно дать приблизительную оценку, я думаю, что около 80% этого было получено либо наличными, либо криптовалютами».
Они сказали, что затем Freedom вывела наличные из Дубая, используя местные неофициальные сети денежных переводов Hawala – систему, которая стала печально известна тем, что способствует отмыванию денег и финансированию терроризма.
Бывший сотрудник сказал, что большинство клиентов Freedom в Дубае были русского или «восточноевропейского происхождения». Любой, кто не прошел проверку KYC и подтверждение наличия средств, был перенаправлен на открытие счетов в FF в Белизе:
«У нас есть четкие руководящие принципы. Знаете, если это обычный клиент, то Кипр. Если это не обычный клиент, то Белиз…Мы называем это ванилью, как, ну, знаете, для чистых клиентов, со вкусом ванили, как, ну, знаете, мороженое, ванильное. Это как самый чистый аромат».
«Я буду честен с вами, я думаю, что отправил только одного клиента на Кипр, потому что остальные все эти клиенты были в основном на счетах в Белизе».
Бывший сотрудник сказал, что Freedom Holding сознательно нарушала правила KYC для перевода грязных денег:
«В основном они были ковбоями. Они нашли способ фактически забрать деньги олигархов, разослать их по всему миру, вложить в фондовые рынки».
«Я никогда не видел организацию настолько неструктурированную и просто вопиюще похожую на то, что я прошу прощения за свои слова, но мне насрать на регламенты и в принципе на все остальное так сильно, как это».
Согласно нашим выводам, эти проблемы сохранялись на протяжении многих лет.
Подразделение генерального директора Freedom's в Белизе («FFIN Belize») была создана в 2014 году, через 4 месяца после введения санкций США против России после ее вторжения в Украинский Крым.
В заявлении Freedom признано, что FFIN Белиза помогает россиянам обходить «Ограничения» для доступа на рынки США.
Председатель и генеральный директор Freedom Holding Турлов зарегистрировал свою частную компанию FFIN в Белизе в июле 2014 года, всего через 4 месяца после того, как Россия вторглась в украинский Крым и аннексировала его, вызвав первую волну глобальных санкций.
В своих документах Freedom Holding открыто не ссылается на санкции 2014 года, но объясняет, что Турлов создал свою частную компанию, зарегистрированную в Белизе (в документах она называется «FFIN Brokerage»), чтобы помочь инвесторам обойти российские правила и ограничения:
«В июле 2014 года Тимур Турлов основал брокерскую компанию FFIN Brokerage. Являясь иностранным брокером-дилером, FFIN Brokerage смогла предоставить инвесторам в России и Казахстане более легкий доступ к рынкам ценных бумаг США, чем могла бы предоставить российская или казахстанская компания, благодаря действующим в России и Казахстане нормативным актам, которые налагали ограничения на счета в иностранной валюте, требовали обязательного хранения ценных бумаг внутри страны и ограниченный доступ к иностранным ценным бумагам»
Freedom зарегистрирована в России в 2008 году, но ее молодой брокерский бизнес значительно вырос после вторжения России в украинский Крым в 2014 году.
После вторжения США ввели санкции против олигархов, близких к президенту России Владимиру Путину. Среди этих олигархов был Игорь Сечин, который в прошлом был главой администрации Путина, заместителем премьер-министра, а затем генеральным директором государственной нефтяной компании «Роснефть». Сечин также контролировал Охабанк, региональный банк, занимая пост генерального директора «Роснефти».
Сечин по прозвищу «Дарт Вейдер» был назван вторым по значимости человеком в России после Путина. Эти международные санкции создали возможности для тех, кто хотел помочь олигархам обойти ограничения, включая Турлова и Freedom.
В марте 2015 года, когда Турлову было всего 27 лет, Сечин начал отчуждать Охабанк компании Freedom, которая позже по иронии судьбы переименовалась в банк Freedom Finance Bank.
Всего 8 месяцев спустя, в ноябре 2015 года, Турлов приобрел Freedom public в США путем обратного слияния с нефтегазовой компанией, торгующей на внебиржевом рынке. Сделка по покупке Охабанка у его владельцев, попавших под санкции, была полностью завершена в апреле 2016 года, через пять месяцев после того, как Freedom стала публичной.
Сделка по приобретению завершилась в то время, когда санкции США запрещали гражданам или юридическим лицам США, якобы включая недавно внесенный в список Freedom Holding, иметь дело с лицами и корпорациями, попавшими под санкции, такими как Сечин и «Роснефть».
Согласно ежегодному отчету, по состоянию на март 2021 года у Freedom было больше офисов в России, чем в любой другой стране. Согласно сообщениям СМИ, Freedom была 9-м по величине брокером в стране.
В июне 2022 года, через 4 месяца после вторжения России в Украину, Турлов объявил о своем намерении «избавиться» от российского бизнеса, продав его самому себе. Турлов надеялся, что этот шаг каким-то образом позволит избежать санкций, заявив, что самый надежный бизнес компании теперь технически «будет существовать независимо от холдинговой компании».
Вместо этого в октябре Freedom подписала соглашение о продаже своего российского бизнеса за 140 миллионов долларов сотруднику. Цена покупки составляла примерно 3,3% от рыночной капитализации компании на тот момент, несмотря на то, что на долю бизнеса приходилось 25% ее выручки и большая часть заявленного потенциала роста в будущем.
Покупателем был Максим Повалишин, заместитель генерального директора и член совета директоров российской дочерней компании Freedom, говорится в пресс-релизе Freedom. Сделка состояла из выплаты наличными 51,5 миллиона долларов и принятия покупателем обязательств в размере 88,5 миллиона долларов.
Бывший топ-менеджер Freedom Holding, который лично работал как с Турловым, так и с Повалишиным, описал продажу Freedom Finance Russia Повалишину как уловку, позволяющую обойти санкции:
«Максим Повалишин, по сути, покупатель, он возглавляет бэк-офис компании Турлова в Белизе. Значит, он как его друг детства, верно? И он все еще работает там. Поэтому он просто сделал вид, что продал компанию своему другу примерно за сто с лишним миллионов долларов. Хотя на счету этого парня было около 5 миллионов долларов.»
«Итак, я предполагаю, что то, что они сделали, то, что они сделали, — это то, что он просто создал впечатление, вы знаете, для целей санкций и всего имиджа поддержки России и ведения бизнеса в России, что они продали российское предприятие. Но он (Турлов) все еще контролирует это».
Как отмечалось выше, в сочетании с Россией Украина должна была стать основным «фактором роста» Freedom.
Согласно годовому отчету за 2021 год, Freedom имела значительное присутствие в Украине с 13 офисами по всей стране. Всего через два дня после того, как 17 октября 2022 года была подписана сделка Freedom по продаже российских активов, президент Украины Владимир Зеленский издал указ, вводящий санкции против основателя и генерального директора Freedom Турлова вместе с другими лицами за предполагаемое пособничество российскому режиму или его финансовой системе.
17 конкретных санкционных мер включали замораживание активов, прекращение всей предпринимательской деятельности, запрет на вывод активов из страны и запрет на въезд в Украину.
Замораживание активов в Украине включало 12 800 клиентских счетов Freedom и активы на сумму около 95 миллионов долларов США, а также приостановление действия украинской брокерской лицензии Freedom на 5 лет.
«Freedom» опубликовала пресс-релиз через два дня после указа, в котором говорится, что она была «ошеломлена», узнав о решении украинских властей, назвав его «ошибкой». В нем говорилось, что ее соглашение о передаче российских активов сотруднику, заключенное менее чем неделей ранее, и принятие Турловым казахстанского гражданства тремя месяцами ранее, в июне 2022 года, были признаками того, что компания разорвала связи с Россией.
Компания заявила, что, по ее мнению, санкции «будут сняты быстро».
Текущие проверки санкционных списков украинского правительства показывают, что санкции все еще действуют.
После вторжения в Украину Казахстан пытался сбалансировать роль ключевого союзника России, поддерживая при этом теплые отношения с Западом.
Появляется все больше свидетельств и опасений со стороны Министерства финансов США о том, что Казахстан стал «тайным союзником Кремля», помогая России обходить санкции военного времени, ввозя запрещенные товары и помогая сотням тысяч россиян выводить деньги.
Таким образом, Казахстан является важным плацдармом свободы, с которого он может продолжать привлекать российские деньги, сохраняя при этом доступ к мировым рынкам.
Недавно бывший сотрудник брокерской и банковской компании Freedom Finances в Казахстане сказал, что он был свидетелем резкого первоначального роста движения российских денег через Казахстан:
«После того, как Россия вторглась в Украину, тысячи россиян пришли в Freedom Finance (Казахстан), чтобы открыть счета и перевести свои активы».
Бывший сотрудник Freedom Holding из Лондона описал усилия компании по подготовке к последствиям вторжения в Украину в 2022 году как «процесс вывода российского бизнеса из нашего холдинга».
Они сказали нам, что частью этого плана было ведение бизнеса в Казахстане, ориентированного на Россию:
«Тем не менее, казахстанский рынок очень близок к российскому, как территориально, так и во всем остальном, и мы по-прежнему можем заботиться о клиентах из казахстанских офисов и прочее».
Альфа-банк, крупнейший частный банк России, подвергся санкциям США с начала вторжения в Украину в феврале 2022 года. Основатель Alfas, попавший под санкции олигарх-мультимиллиардер Михаил Фридман, как сообщается, является близким соратником президента России Владимира Путина, которого называют «пособником ближайшего окружения Путина».
6 апреля 2022 года Белый дом и ЕС ввели в отношении Альфа–банка «санкции полной блокировки» — одни из самых суровых санкций США. Новые меры означали, что клиенты потеряют доступ к иностранным ценным бумагам, а все транзакции будут заморожены.
Этот шаг фактически запрещает любому гражданину или юридическому лицу США вести бизнес с банком. В заявлении Белого дома, объявляющем о санкциях, говорилось:
«Это действие заморозит любые активы Сбербанка и Альфа-банка, имеющие отношение к финансовой системе США, и запретит лицам из США вести с ними бизнес…Альфа-банк является крупнейшим частным финансовым учреждением в России и четвертым по величине финансовым учреждением в России в целом.»
Министерство финансов США установило крайний срок до 6 мая 2022 года для прекращения всех операций с Альфа-банком. Freedom Finance Russia (до того, как она заявила, что была «выведена») вмешалась, чтобы облегчить перевод активов клиентов из уже попавшего под санкции банка, в то время как многие другие брокерские компании этого не сделали.
Freedom Finance Russia открыто рекламировала эту услугу, согласно архивным копиям ее веб-сайта, заявляя: «все, что вам нужно сделать, это открыть счет (в Freedom Finance)».
Санкции, связанные с «Альфа-Групп», продолжают действовать. Несколько дней назад Министерство финансов США объявило о новых санкциях в отношении «видных представителей российской финансовой элиты».
Новые санкции были направлены против основателя и наблюдательного совета «Альфа-групп». Заместитель министра финансов Уолли Адейемо прокомментировал:
«Богатые российские элиты должны избавиться от иллюзии, что они могут вести бизнес в обычном режиме, в то время как Кремль ведет войну против украинского народа. Наша международная коалиция продолжит привлекать к ответственности тех, кто допустил неоправданное и неспровоцированное вторжение в Украину».
Freedom продолжает публично предлагать клиентам способы обхода санкций через Альфа-банк.
Веб-сайт частной компании FFIN Belize, принадлежащей Турлову, на котором указаны авторские права 2023 года, предлагает клиентам два варианта пополнения своих брокерских счетов в российских рублях путем внесения средств на счета FFIN Belize в Москве. Один из вариантов — обратиться в Альфа-банк.
Короче говоря, FFIN Belize предлагает россиянам возможность выводить рубли через один из российских банков, подвергшихся наиболее жестким санкциям, через брокерскую компанию, имеющую лицензию в Белизе, прямо на фондовый рынок США.
Один из бывших руководителей высшего звена, с которым мы беседовали, объяснил, что клиенты могут вносить средства в рублях или других валютах в России и получать средства обратно от FFIN Belize в долларах США и/или эмиратских дирхамах на счета в любой точке мира.
Альфа-банк — не единственный пример, когда Freedom, по-видимому, помогла клиентам вывести активы из российского банка, попавшего под санкции.
24 февраля 2022 года Министерство финансов США объявило о полном блокировании санкций против ВТБ, второго по величине российского банка, говорится в пресс-релизе. Несмотря на это, мы нашли примеры того, как клиенты обходили эти санкции и переводили средства через ВТБ в Freedom Finance.
Например, в Telegram–канале, переводимом как «Freedom Finance Kazakhstan — ЧАТ», участники делились советами по переводу средств через российский банк ВТБ в Freedom Finance в Казахстане.
Клиенты обсуждали аналогичную схему ВТБ на другом публичном онлайн-форуме на популярном российском туристическом сайте Awd.ru , под заголовком, переведенным как «перевод денег из России на ваш счет в Казахстане». В сообщениях Freedom Finance Kazakhstan упоминается как банк, принимающий переводы от ВТБ.
Пользователь объяснил схему как многоуровневую транзакцию: 1) Покупка валюты в казахстанских тенге через ВТБ; 2) Вывод средств на счет ВТБ; 3) Отправка средств в Freedom Finance.
Один пользователь 5 июля 2022 года заявил, что Freedom Finance принял этот тип перевода, в то время как другой казахстанский банк, BCC, отклонил его.
На фоне наплыва россиян в Казахстан Тинькофф Банк, внесенный в санкционные списки ЕС и Великобритании в феврале 2023 года и мае 2023 года, а также в санкционный список США 20 июля 2023 года, посоветовал своим клиентам премиум–класса дистанционно открывать счета в Freedom Bank Kazakhstan, сообщает Forbes Russia.
Главой инвестиционного подразделения Тинькофф Банка, Tinkoff Investments, является Дмитрий Панченко, давний соратник Турлова, который, по его словам, был заместителем генерального директора Freedom Finance RU в 2011-2019 годах.
Подводя итог, нам остается предположить, что рост Freedom Holding в Казахстане, скорее всего, был обусловлен использованием Казахстана в качестве тайного моста в Россию, а не органическим внутренним ростом.
Правительство США усилило свои российские санкции в рамках интенсивной глобальной кампании:
«Мы посадили самолеты в Швейцарии и на Ближнем Востоке. Мы арестовывали контрабандистов в Италии, Германии, Латвии. И мы предъявили обвинения лицам, занимающимся отмыванием денег в Великобритании. Так что, по сути, мы показали, что прятаться негде», — заявила заместитель генерального прокурора США Лиза Монако в интервью «60 минутам».
Помимо санкций, Freedom, похоже, вовлечена в широкий спектр корпоративных правонарушений, связанных с одной и той же белизской компанией, частной собственностью которой владеет ее председатель и главный исполнительный директор Тимур Турлов.
Обычно, когда на одного клиента приходится значительная часть доходов публичной компании, инвесторам предоставляется подробная информация об их взаимоотношениях.
В случае Freedom наибольший вклад в выручку вносит белизская компания «black box» генерального директора Тимура Турлова. Учитывая уникальное понимание Турловым этого «клиента», эти обстоятельства, как правило, привели бы к полному раскрытию информации о его деятельности.
За исключением того, что в данном случае с крупнейшим источником доходов Freedom мы получаем обратное: незначительное раскрытие информации и сомнительные финансовые показатели от организации, практически не имеющей физических признаков существования.
В преддверии повышения рейтинга Freedom на NASDAQ в 2019 году усилилось давление, связанное с необходимостью продемонстрировать высокие показатели. Документы SEC показывают, что зависимость Freedom от связанных сторон в получении заявленных брокерских доходов резко возросла.
Доля связанных сторон в общем объеме выручки увеличилась с 10,9% в 2018 финансовом году до 52% в 2019 финансовом году. К 2020 финансовому году на связанные стороны приходилось 67,5% от общего заявленного дохода Freedom.
Несмотря на массовую зависимость от этих связанных сторон и риски, связанные с ними, Freedom предпочла не раскрывать подробности о конкретных вовлеченных организациях. Вместо этого в нем указаны значения выручки по операциям с неназванными связанными сторонами, таким как Примечание 23 в годовом отчете Freedom за 2020 год, раскрывающее комиссионные доходы, полученные от неназванных связанных сторон.
Это отсутствие раскрытия информации не осталось незамеченным регулирующими органами. В 2022 году Совет по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний (PCAOB) объявил о санкциях в отношении трех бухгалтеров Freedom's auditor, базирующейся в штате Юта WSRP, за ошибки, связанные с учетом взаимоотношений Freedom's со связанными сторонами.
Согласно PCAOB, два партнера WSRP не смогли «определить, что финансовые отчеты Freedom за 2019 и 2020 годы не содержали необходимой информации о связанной стороне и ее взаимоотношениях с Freedom и ее генеральным директором».
Разоблачение, опубликованное Фондом финансовой журналистики в декабре 2020 года, впервые раскрыло масштабы сделок Freedom с неназванной связанной стороной, способствующей росту доходов, под названием FFIN Brokerage Services (теперь переименованной в Freedom Securities Trading и именуемой здесь «FFIN Belize»).
До 2021 года в ежегодных и ежеквартальных отчетах Freedom в SEC не упоминалось о том, что FFIN Белиза способствовала росту доходов связанных сторон.
После разоблачения в своем годовом отчете за 2021 год Freedom раскрыла, что FFIN Belize находилась под частным контролем Турлова и что организация представляла значительный риск для Freedom из-за концентрации доходов и «меняющегося регулирования рынка».
Через несколько месяцев после разоблачения и примерно в то же время, когда появилось новое раскрытие в документах SEC Freedom, на веб-сайте FFIN Белиза был опубликован финансовый отчет за 2020 год.
Финансовый отчет вызывает больше вопросов, чем дает ответов. FF В Белизе сообщила только о 5,4 миллионах долларов наличными и минимальных остатках на других счетах, в то же время сообщив о более чем 2,465 миллиардах долларов дебиторской задолженности и 2,562 миллиардах долларов кредиторской задолженности.
Другими словами, у организации, наиболее важной для выручки Freedom, предположительно, денежная позиция составляла всего ~0,2% от ее кредиторской и дебиторской задолженности, что указывает на то, что расчеты по этим счетам не производятся наличными каким-либо значимым образом.
Для контекста, если бы FFIN гипотетически конвертировала ничтожные 5% своей дебиторской задолженности в наличные, можно было бы ожидать, что на балансе у нее будет ~ 123 миллиона долларов, что почти в 25 раз больше, чем у нее было.
Как подробно описано ранее в части I, согласно интервью с бывшими сотрудниками, клиенты Freedom из категории «высокого риска» перенаправляются в FFIN Белиза, структуру, которая эффективно обходит требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и «Знай своего клиента» (KYC), а также избегает санкций и других потенциальных проблем с соблюдением требований..
Как только эти активы оказываются под контролем юридического лица в Белизе, они, по-видимому, используются в подозрительных операциях с круговыми доходами, которые завышают заявленный доход Freedom инвесторам, как подробно описано в части II.
Помимо этих критических проблем, мы выявили признаки того, что активы клиентов FFIN Belize использовались Турловым не по назначению.
Клиенты Freedom, похоже, считают, что дочерняя компания компании в Белизе является надежным инструментом для вывода капитала на западные рынки. Но факты свидетельствуют о том, что Турлов объединил активы компании и использовал их для получения значительного кредитного плеча и торговых рисков, подвергая клиентов потенциальной потере капитала.
Каждая заслуживающая доверия брокерская и банковская фирма выделяет активы клиентов, чтобы огородить их и защитить на случай, если у фирмы возникнут проблемы. Большинство крупных кризисов, связанных с обанкротившимися брокерскими фирмами (FTX, Celsius Network и MF Global, среди многих примеров), произошли из-за того, что рассматриваемые фирмы нарушили этот основной принцип безопасности клиентов.
Веб-сайт FFIN Белиза содержит заявление о раскрытии рисков, в котором рассматриваются «риски, связанные с операциями на рынке ценных бумаг». В рамках этого соглашения FFIN Belize считает, что его клиенты приняли и признали риски, связанные с крайне необычными операциями, включая разрешение организации использовать их средства/ценные бумаги «в своих собственных интересах» через «специальный брокерский счет».
FFIN Belize признает, что объединяет средства клиентов на одном счете, что может привести к списанию денег клиента. FFIN Belize также заявляет, что «Компания имеет право бесплатно использовать денежные средства/ценные бумаги Клиента в своих собственных интересах».
Другими словами, клиенты FF в Белизе разрешают Турлову использовать их средства или ценные бумаги по своему усмотрению, в неизвестных целях. В заявлении о рисках даже признаются «особенности функционирования специальных брокерских счетов», вероятно, учитывая, что это нарушает единственную наиболее важную в брокерской отрасли защиту клиентов.
Мы считаем, что такое раскрытие информации является попыткой обеспечить юридическое прикрытие и карт-бланш на крайне незаконное поведение, которое подвергает активы клиентов чрезвычайному риску.
Как мы отмечали выше, на веб-сайте FFIN Белиза был добавлен финансовый отчет за 2020 год, в котором были указаны признаки операций с круговыми доходами. Те же финансовые отчеты также поднимают вопросы о незаконном присвоении средств клиентов.
Аудит FFIN Белиза не выявил каких-либо «огороженных» активов клиентов, что позволяет четко определить, какие активы принадлежат брокеру, а какие клиенту. Это противоречит практически любому другому крупному брокерскому бизнесу.
Для американских эмитентов правило SEC 15c3-3 регулирует отделение активов клиентов от активов фирмы. Цель такого разделения состоит в том, чтобы позволить клиентам получить свои активы, если фирма станет неплатежеспособной. Регулирующие органы, такие как FINRA, также отмечают важность таких обязательств в качестве защиты активов клиентов:
«Фирмы обязаны хранить ценные бумаги клиентов и защищать денежные средства клиентов, отделяя эти активы от собственной коммерческой деятельности фирмы, и оперативно доставлять их владельцу по запросу».
Средства, выделяемые на IPO, практически невозможно получить розничным трейдерам и даже трудно получить многим из наиболее влиятельных инвесторов на Уолл-стрит.
Тем не менее, одним из ключевых предложений, продвигаемых Freedom, была ее способность предоставлять клиентам доступ к популярным IPO.
Отвечая на вопрос об этом размещении, Турлов заявил, что малоизвестная Freedom финансирует свои многочисленные IPO теневыми способами, объяснив Bloomberg в августе 2021 года, что ее предложения по IPO были направлены через «таинственный хедж-фонд».
Согласно статье, связанная с Freedom сторона, FFIN Belize, приобрела акции в ходе IPO у «таинственного» аффилированного хедж-фонда, который Freedom затем монетизирует:
«У Турлова есть зарегистрированная в Белизе компания FFIN Brokerage Services Inc., которая покупает ее [акции для IPO у аффилированного лица] и в конечном итоге передает Freedom за определенную плату».
Один бывший высокопоставленный исполнительный директор Freedom, с которым мы беседовали, был хорошо знаком с деятельностью FF в Белизе, когда они работали в компании примерно в 2020 году.
Основываясь на своем личном опыте, бывший исполнительный директор рассказал нам, что клиентам Freedom Russia регулярно рекомендовалось открывать счета в белизской компании, чтобы получить лучший доступ к фондовым рынкам США.
Как нам сказали, инфраструктура Freedom Holding эффективно служила фронт-офисом для направления клиентов в частную оффшорную компанию Турлова:
«Итак, трейдеры, отдел торговли, юристы бэк-офиса — все они были в Москве. Но, насколько я знаю, отдел торговли сейчас переехал на Кипр. В Белизе их вообще нет. Никогда не было никакого присутствия в Белизе».
«Итак, у них (Freedom Holding) есть российская лицензия Центрального банка России на предоставление брокерских услуг. И у них есть офисы почти в каждом городе России. Там около 40 офисов, верно? Что происходит, когда клиент заходит туда? Он говорит: «Ну, через эту организацию есть банк и брокерская контора, которыми вы можете торговать только как горсткой ценных бумаг». Если вы хотите получить реальный доступ к рынкам США, если вы хотите получить доступ к IPO, американским IPO, тогда вам нужно стать клиентом Freedom Belize. Таким образом, по сути, каждый клиент, который приходит в российский офис, перенаправляется в Белиз».
Они также сообщили нам, что FFIN Belize часто не заключала сделки с клиентами:
«Итак, они забирали наличные, а затем, по сути, отправляли им отчет о том, что теперь на вашем счете есть столько наличных, которыми вы можете торговать. Затем мы выяснили, что на самом деле они не совершают сделок. Так что, куда уходят деньги, никто не знает».
Бывший сотрудник продолжил объяснять ситуацию, когда FFIN Belize получала активы клиентов, но не торговала указанными ценными бумагами. Вместо этого Турлов использовал компанию как «свою личную копилку», как нам сказали:
«Потому что Freedom Belize не является частью Freedom Holding. Итак, по сути, поскольку Freedom Belize — это его личная копилка, назовем это так, это крупнейший клиент Freedom Europe, которым является Кипр. Затем он просто платит этой компании комиссионные каждый квартал или что ему заблагорассудится».
Исполнительный директор рассказал нам, что перед уходом из фирмы у него произошел спор с Турловым по поводу операций в «Белизе»:
« У меня возник вопрос. Я такой: «Ну, и что ты делаешь с этими деньгами?» Вы только что вложили миллиарды долларов в это предприятие в Белизе. Если вы не совершаете сделок, что вы делаете с деньгами? И тогда он (Турлов) говорит, что это хороший бизнес, когда по статистике 90% розничных торговцев со временем теряют деньги. Это хорошая бизнес-модель. Это были его настоящие слова, обращенные ко мне, верно?»
Затем он поделился своим общим мнением:
«Таким образом, им просто нравятся какие-то вещи с фиксированным доходом, и они надеются, что клиент в конечном итоге потеряет деньги, и им придется отдать им меньше, чем он дал им изначально. Такова бизнес-модель организации в Белизе».
Другой бывший сотрудник Freedom в Дубае повторил, что не было ясности в отношении того, как осуществлялась фактическая торговля, если она вообще осуществлялась:
«Я буду честен, мое понимание того, как это работало, заключалось в том, что, знаете ли, реальные деньги клиентов, как и реальные первоначальные клиенты, на самом деле никогда никуда не поступали. Так что они просто хранились в качестве буферного запаса или чего-то в этом роде в этих организациях в Белизе и на Кипре, в то время как, вы знаете, они использовали какое-то финансирование или… Что касается их, я бы даже не удивился, если бы всем этим манипулировали, и они даже не инвестировали в акции».
В сочетании с сохраняющимися вопросами о ее доходах мы считаем, что FFIN Belize незаконно присваивает, злоупотребляет или просто удерживает деньги своих брокерских клиентов вместо того, чтобы инвестировать их.
За последними событиями следите в Телеграм-канале @tazabek_official
По сообщению сайта Tazabek